十分な教育資金と老後資金のために

Author:まるのん
30代イクメンサラリーマンです。
将来の教育資金と老後資金を形成するため、中長期視点で現物日本株へ投資しています。投資初心者の日々の状況を公表していきますので、叱咤激励のコメントを頂ければ幸いです。
年初来:+12.0%(2017/5/26時点)


2017年投資方針に従い、
改めて銘柄の定点観測を実施。


◆3844 コムチュア

【中堅から脱皮】
グループウェア(IBM NOTES)を活用したソリューション特化から、
時代のITトレンドに適切に乗っかり成長を続けている。
直近でも適切なデューデリを徹底してMA案件も駆使して
中堅からの脱皮を続ける。

【NEXTクラウド化】
クラウド化というコストダウンスキームの浸透から、
AIを含めた情報活用への進化へと次世代のトレンドへ着手。
金融分野から法人分野等多角化も視野に、
総合SIerとしての真価がこれから試される。


【総合評価】 ・・・「A」
成長性はここ数年はやや控え目になるとみるも、
引き続き15%弱の年率成長を見込む。
その根拠も多角的に持ち合わせており、
当業界の中では比較的不況耐性にも優れ一定の安定性も評価出来る。
割安性は薄らいでいるが還元志向も高く全体としてAと評価。


 【成長性】 ・・・「B」
  <成長シナリオ根拠> ・・・14pt/20pt
   ・新サービス(AI活用/データサイエンティスト)の拡充
   ・M&Aによる事業拡大(顧客軸/技術軸)
   ・エリア拡大(今期名古屋進出など、但し今後の寄与度は限定的か)
   ・新業態への展開(金融から法人など)
  <想定CAGR> ・・・12pt/20pt
   ・CAGR14%
   ・過去実績も順調に推移
   ・今後数年は従来の20%近い水準から踊り場か
  <テーマ性> ・・・ 6pt/10pt
   ・AI活用
   ・ビックデータ構築から活用へ
   ・IT業界人材不足
   ・自動化ニーズ(労働人口減少)

 【安定性】 ・・・「A」
  <スイッチングコスト> ・・・12pt/15pt
   ・グループウェアでトップシェア
   ・企業基幹システムに当たり変更はそれなりの影響あり
   ・但し、他ベンダでリプレイスしようと思えば出来る
   ・AI、データ活用で優位性築ければ障壁となる
   ・しかし、技術競争は一層激化か
  <不況耐性> ・・・4pt/10pt
   ・企業のIT投資意欲に影響は受ける
   ・ストックが収支の半分程度を確保
   ・IT構築から新規分野投資意欲減衰は不況時も一時的か
  <ストック性> ・・・7pt/10pt
   ・現在半分程度のストック収支
   ・ストック性による安定性追求には経営層も意欲あり
  <過去業績実績> ・・・8pt/10pt
   ・安定の成長基軸を継続
   ・成長への種まきを平行
   ・リーマン時の業績低迷もみられるが影響は限定的
  <顧客層> ・・・3pt/5pt
   ・特定顧客には依存せず
   ・大手企業が多い(選別受注)
   ・金融分野から法人など他領域へも進出

 【割安性】 ・・・「B」
  <PEGレシオ> ・・・13pt/20pt
   ・PEGレシオ1.2
   ・株価は上昇もまだそこまで過熱感なし
  <目標株価GAP> ・・・7pt/20pt
   ・上昇余地30%前後で一定の評価済
   ・長期目線では社長のコミットメント実現を加味すればまだまだ
   ・どこまでこれを考慮するか・・・

 【安全性】 ・・・「A」
  <営業CF推移> ・・・11pt/15pt
   ・営業CF+で安定的
   ・但し安定推移はここ数年でそれ以前は企業規模も小さくやや不安定
  <自己資本比率> ・・・11pt/15pt
   ・50%前後で優秀
   ・但し有利子負債は小さく現金も十分蓄積済

 【還元性】 ・・・「S」
  <DOE> ・・・14pt/15pt
   ・DOE10%前後 十分な配当
   ・今後も増配意欲あり、配当性向でコミットメント
  <資本政策> ・・・4pt/5pt
   ・ROE30%弱で優秀
   ・自己株買いは普通レベル
   ・・・4pt/5pt
   ・IR資料は開示姿勢も含めて積極的
   ・IRイベントから動画配信などに切り替え
   ・電話対応もGODD
   ・社長の強い思い全面に出ている
  <株主優待> ・・・5pt/5pt
   ・直近で実施を発表。配当含めると十分な還元。

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