中長期投資の練習記録

２．定量数値の確認

売上は１８％、営業利益は１５％の増収増益となっています。



定量面では繰り返しになりますが、順調な推移だと感じます。


（１）売上の推移




（２）営業利益の推移





（３）純利益の推移





（４）利益の状況と今後の見通し

通期会社予想から、
４Ｑでの単計の予想は以下の通りとなります。

　売上高　　：　６，３１２百万円
　営業利益　：　５１４百万円　（８．１％）
　当期純利益　：　２０８百万円　（３．３％）

前期の４Ｑ単計の実績は以下の通りです。

　売上高　　：　６，６５８百万円
　営業利益　：　５４４百万円　（８．２％）
　当期純利益　：　２３０百万円　（３．５％）


売上は減収になることになりますね。
今期の各四半期では
１Qが＋３３％、２Qが＋１２％、３Qが＋１２％なのですが、
４Q予想は素直に見れば▲５％となります。

店舗が拡大していてさすがにこれはないと思います。
控えめに４Qの増収率を＋１０％で見たとすると、
７，３２４百万円となり、通期では２７，３１２百万円です。
計画比で＋３．９％の上振れとなります。
この辺りが着地点ではないでしょうか。

営業利益についてですが、
こちらも会社計画から見れば▲５．５％の減益ということになります。
利益率は８．１％で、前期の８．２％、前々期の８．９％からみれば、
控え目ですがまぁいいところかなと思います。
ですが、前述の売上高の補正を鑑みると、
４Qの営業利益は５９３百万円となります。
この場合４Qの増益率は＋９％で、通期実績は２，０７９百万円です。
この場合計画比で４．０％の計画上振れとなります。

純利益についても同様の考え方で利益率を３．３％とすると、
４Qで２４２百万円で通期で１，００４百万円です。
この場合計画比で３．５％の計画上振れとなります。

以上から、３％～４％程度は計画上振れの可能性があると感じますが、
この辺りは誤差の範囲でしょう。
順調であるという範疇に含まれる状況と認識しています。


（４）その他

本来はセグメントの情報などをここに書かないとなりませんが、
監視銘柄ということで、手を抜いてしまっています。
というか、あまり詳細化する必要性を感じないくらい順調なので、
割愛してもいいかなと甘えが出ています。


３．定性確認の確認

冒頭に記載の通り「保守案件の受注の本格化」は
実際本格化してどういう動向になるのかによりますが、
同社の安定的な業績を支えるためにも、
囲い込みの観点からも有効だと感じます。
今後の動向を見守りたいです。

情報サービス事業においても
モバイルPOSの拡販に成功していたり、
紹介営業でトライアルを実施したことが、
今後収益化してくる期待も持てるので、
人材育成も含めて今後の種まきという点でもよい傾向が継続している様に思います。

同社の定性情報を読んでいると、
実に色々な施策が走っていて、
社長の決め方も含めてとてもユニークな会社だなと思います。


４．目標株価の確認
従来の目標株価２，３００円を変える予定はありません。


５．さいごに

私も保有してみたいなとずっと監視銘柄に入れているのですが、
なかなか今のPFに更に組入れることが出来ずにいます。
優待が魅力で、私は優待は投資判断には直接的には反映させないスタンスなのですが、
逆にその拘りが、安易に買い付けてはいけないという抑止力にもなっているのですが、
もう少し自分に素直になって買ってもいいのかなと悩んでいる部分もあります。

いずれにせよ、決算は今回のように表面的な記事だったとしても、
きちんと記事に起こしてモニタリングは継続していきたいと思います。


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