十分な教育資金と老後資金のために

ジーフットの16年2月期3Q決算の決算精査記事をUPしています。

その中で、IR照会行きになった事項があり、
その回答をこの休みの中、回答を頂くことが出来ました。

決算精査資料の補足として、以下にメモを残しておきます。
なお、便宜上、私の個人的な解釈に基づき記載をしている点はご了承ください。
また記載内容についても一部を割愛して
エッセンスのみ表記しています。

なお、ジーフットの記事が続きますが、
私はジーフットの売買についてどちらかを推奨するつもりはありません。
投資判断はあくまでご自身の責任で対応して頂くようお願いいたします。
私の記事が皆さんの売買判断に影響を与えることなどあるわけないと思いますが、
念のためこのことを表記しておきます。



質問1: 「販管費の状況について」
粗利率が改善しているものの営業利益率が悪化している。
販管費の上昇が理由と思われるが、
これはどのような背景なのか。
今後も継続されるものか、一過性のものかについても併せて教えて頂きたい。

回答1
東証1部上場記念セールの広告宣伝費の上昇によるものである。
新聞広告やテレビCMとこれまでの広告戦略に上乗せして対応したものである。
あくまで一過性のもので、12月以降は販管費削減に努めている。


質問2: 「上場関連費用の計上について」
東証1部上場関連費用が今期のどの部分に計上されているか。
もしくは計上は今期ではないのか。

回答2
営業外費用の支払手数料で表記している。


質問3: 「通期業績見通しについて」
計画達成のためには、4Qでは売上で前期比15%増収、
利益率も前期比横ばい水準が必要であるが、
今の暖冬という状況の中では極めて厳しいと評価しているが、
どのように計画達成させるつもりであるか。

回答3
暖冬の影響で12月は苦戦しているが、
1月以降はようやく平年の気温に戻ってきており好調に推移している。
今後の天候、降雪、積雪のタイミングの影響を受けるものの、
利益については達成可能と認識している。


質問4: 「中長期的な成長見込み」
あらゆるシフト戦略を今後推進しようとしている中で
投資家としては今後の利益成長のターゲットとして、
着実な1桁成長を目指すのか、
2桁成長を目指すのか、
もしくはイノベーションで20%超の成長を展望するのか、
どの位をターゲットにみているか。

回答4
出店店舗の拡大とPB化率により、
これまでは高い成長を果たしてきた。
今後は2桁成長を目指していく。
中計については現状を踏まえて現在見直し中である。




回答1については、その事象なかりせば、
従来の水準であったのか、他に本当に要因はないのか再度確認します。

回答3については、利益計画達成可能の部分が釈然としないので、
再度なぜ売上未達を実質織り込んだ状態でも、
利益計画達成可能と見られるのかを確認します。

回答4については、とりあえず会社側の2桁成長意欲は確認出来ましたが、
その具体的なアクションプランを中計に含めて欲しい旨の要望と、
それをいつ開示出来るかを確認します。


質問1の事項については、
まぁエニグモのバイマのようなものですね(笑)。
大々的にTVCMまで売ったものの、
気候に見放され、かつセール期間の設定がイマイチという社員の方の声もあり、
不発に終わっています。
こちらは確実に一過性でしょうから、
まぁ運が悪かった&もう少しセール企画を練ればよかったというところで、
良くも悪くもないニュートラルな評価です。

質問3の事項は回答内容から実質、売上は未達を許容したと私は判断しました。
ただ利益については、1月の足元で好調さを取り戻しているので、
達成可能と見ているそうです。
ただ12月の遅れが甚大な中、1月が復調しているとしても、
やはり利益だけはなんとかいけると思える方が不思議で、
なぜそう思うのか疑問です。
単に悪あがきなのか、実は社内ではきちんとコントロールできる部分があるのか、
ここは注目ですね。
ただジーフットは前のIRフェアの対面コミュニケーションの中で、
コスト・利益コントロールは案外(失礼!?)高いレベルだなとも思っており、
根拠があってそうみているのであれば本当に着地ラインまで
もってこられる秘策があるのかもしれません。
ただ、秘策頼みで投資をするのも少なくてもPF主力で勝負するのは、
やはり悩ましいですね。

質問4はまあ今の時点で個別のIR照会に対して、
2桁成長を前提とした具体的なアクションプランについてまでは
言及できないでしょう。
むしろ明確に2桁成長を目指すと明確に改めて表明してくれたことには、
ありがたいと感じました。
大事なことは心意気ではなくそれを実現する確度を高めるアクションプランですので、
中計が大事でしょうね。



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