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Author:まるのん |
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１．パフォーマンス
まるのんＰＦは年初来で ▲７．５％ となりました。
前週比は＋４．４％ で推移しました。
２．全体所感
今月は大きな反発となった月となりました。
とりわけ新興市場が盛り上がったようで、
マザーズ指数は月間で＋２１．３％で先月より更に強い反発となりました。
一時は年初来で４割強のマイナスまで突っ込み、その後V字回復となってます。
新型コロナウィルスに対するワクチンが期待されるなど、
バイオ関連の銘柄が盛り上がっただけでなく、
個人投資家に名の知れた銘柄も様々な思惑が絡み、
いきなり随所で急騰がみられました。
主体別投資動向をみると長らく日本株を売っていた海外投資家が
ようやく買いに転身したようで、
大型株においても指数は月後半にかけて堅調に推移しています。
新型コロナウィルスの混乱などなかったことになりそうな
株価推移というのをどう捉えるかということになりますかね。
現時点で進行期の業績予想を未定にする会社も多く、
更に足元の影響は計り知れず、
これから出てくる決算にも不安があります。
一方で市場の評価はこの落ち込みは一時的で、
企業そのものの価値はそこまで毀損しないだろうという
総体評価なのでしょう。
確かに回復に要する年月がどの程度かはわからないものの、
企業のもたらす価値に注目すれば超長期としてみると
正しい評価なのかもしれません。
しかし、今の騰落をみていると、
その印象とは真逆で価値ではなく、ただその時々の機会によって、
大きくその時々の評価も変わっているように感じます。
私はここ最近、日中帯に株価を追う事をやめたのですが、
今1週間を振り返り、チャートをいくつかみていると、
1日の中でも大きく騰落があって、やはりこれに一喜一憂していると
ただただ疲れるだけだな、という感覚がより強まっています。
まして、それを私も含めてSNSで発信しているのを見て回るのは、
その多くが建設的でないと感じますし、
そんな中で有意義なものを見出すことで、
本当に自分にとって必要な情報を得るようにしたいなと思います。
そして自分自身がそんな情報をろくに発信できていないことから、
一旦なんのためにSNSを使っているのか、
これが今もまだなお、自分がどうあるべきかの悩みが続いています。
元々SNSなど気軽に使えばいいものなのですが、
投資家としての自分だけでなく、家族を支える父としての自分、
あるいは写真などの趣味を嗜む自分としてどうバランスさせていくか、
考えながら細々とやっていきたいと思います。
市場の方ですが、外部環境としては米中の再燃とEUの財政政策に動きがあり、
この辺りのニュースが今後市場の新たな懸念材料となっていかないか、
を気にしています。
第二波の影響も気になる所ではありますが、確実にまた感染者は増えるだろう中で、
どういう政策をとっていくのでしょうね。
今度こそ、冷静かつ共存がより前面に出てくるといいと思うのですが。
とはいえ、私がみるべきはやはり企業の価値創造です。
確かに外部環境の様々な影響で財務数値として凹凸があるのは事実ですが、
そこに目を奪われ過ぎずに、うまく達観していけるようにありたいです。
３．ポートフォリオ
本日時点のポートフォリオ内訳は以下の通りです。
特に大きな変化はありません。
保有銘柄の週間騰落は以下の通りです。
週間としては満遍なく反発しているように思います。
そしてそれはテーマ株などがあるわけでもなく、
概ね市場平均並みに推移することになります。
個別では唯一のマザーズ銘柄であるソーシャルワイヤーが
謎の高騰を演じています。ちなみに月間では7割強となっています。
特にバイオでもなければ、業績期待ということでもないのですが、
不思議なものですね。
保有銘柄の各指標は以下の通りです。
ポートフォリオPERは引き続き高水準になっています。
ステップなど一部銘柄では既に今期の業績の落ち込みを反映して
独自予想EPSを元にしてPERを算出していますが、
とはいえ、まだEPSは下がる方向ですから、
実質的にはもう少しPER水準は高い状況だと認識しています。
しかしながら、この一時的な指標で算出された結果だけで、
高い、安いと評するのは少し違うな、と特にここ最近考えを改めています。
４．個別銘柄トピックス
保有銘柄の中で、
個別にトピックスがある銘柄について、コメントを残しています。
なお、株価の動きを踏まえた率直な思いも適宜メモしていきます。
■ステップ
6月から通常授業に戻るとのアナウンスに続き、
キッズ部門も新規説明会の開催の案内が出ました。
少しずつですが、通常化に向かっています。
但し、第二波の懸念もいくつかの地域で示されていますから、
今後もライブとリモートとをうまく使い分けながらの
運用となる可能性があるのかなと捉えています。
こういう機会にもステップの優位性を示し、生徒さんに価値をもたらし、
やはりステップのもたらす価値は素晴らしいということになれば、
財務数値については二の次で良いのではないかと思っています。
■オリコンHD
株主優待制度を拡充する旨のリリースが出ています。
1000株以上の長期株主が優遇される形となりますが、
そもそも日々の出来高が少ない同社の銘柄で、
この優待拡充がきっかけで一時はストップ高になるのは、
また不思議な感覚です。
■ソーシャルワイヤー
決算説明動画がUPされ、社長の月次コメントも更新されました。
動画でも前期の修正の真摯な振り返りと共に、
現状を正確に伝えようとする姿や着々と進めている
事業展開の様子もよく伝わります。なにより社長が元気そうに
お話されているのが良かったと思います。
株主優待制度が額面では太っ腹ということもあり株価は急騰しており、
この点はやや残念な部分もありますが、
今後形式要件を満たしたら、長期株主を対象とするなどの
対策についても検討頂きたいなとは思います。
事業についてはデジタルPRについてはコロナ禍の影響は一定程度ある一方、
シェアオフィス事業はむしろ追い風という中で、
今後更にオフィスそのものの捉われ方が変わることが、
機会になるという見立てのようです。
素人ながら、そもそも都心に立地しているという優位性そのものが
変化する可能性がある中で、そこまで追い風になるという構造が
そもそもまだ理解できていませんが、
今後、総会などで勉強していきたいと思います。
ファクトブックも含めて積極的なIRは大変好感が持てます。
■トーカイ
決算説明資料がUPされてます。
既にIR照会をしていたこともあり特に新しい観点はありませんでした。
少し見た目が綺麗になりましたね。
今期は業績が落ち込む計画となっていますが、
参考として示されているビジョン等を読むと、改めて価値に目が向きます。
同社が確立しようとしているビジョン姿に賛同しています。
■システムインテグレータ
株主総会が開催されました。
動画中継もされていたので私はリモートで参加しました。
ちょっと回線が不安定だった時もあり、改めてUPされると思いますので、
それもみて復習しておきたいと思います。
こちらも梅田社長の独特の語り口は健在です。
この業界の会社としては珍しく、「守り」を意識して発言されていたのが
印象的でした。
５．資産状況
資産の状況は以下の通りです。
まだようやく半値戻しくらいですかね。
足元の資産的にはまだまだ厳しい状況です。
６．雑記
学校が休校中ということもあり、子供と早朝に近場で散歩をしながら、
花々を撮影する時間が増えました。
子供と首に一眼レフをぶら下げて朝の散歩に出かけ、
昼は子供と勉強したり、電子工作したり、写真を現像したりして
更に家の家事を手伝ったりしているとあっという間に日々が過ぎていきます。
もちろん、リモートでサラリーマンとしての最低限の仕事もこなしており、
良くも悪くも投資に割く時間は減少しています。
もっと熱を注いでやればいいのでしょうが、
私の新たなニューノーマルとやらはどうやら家族、趣味をより重視したものとなりそうです。
とはいえ、投資家としての自分を捨てる気がないため、
共存して楽しんで投資ライフも送るために距離感やなすべきことを模索していきたいですね。
１．パフォーマンス
まるのんＰＦは年初来で ▲１２．０％ となりました。
前週比は＋３．１％ で推移しました。
２．全体所感
緊急事態宣言が段階的に緩和されていく流れになっています。
諸外国ではロックダウン解除された後においても
経済面の回復は緩慢なようですが、日本ではどうでしょうか。
新たな生活様式の提案として様々な取り組みが例示されており、
人々の需要も全くもって変わるとも指摘されています。
しかしながら、とりわけ保守的で横並び意識の高い日本国民が、
真にパラダイムシフトへ向かっていくいくことになるのでしょうか。
テレワークが当たり前になり、
非対面チャネルのコミュニティも盛んになり、
買い物のスタイルやシーンにも変化が及び、
飲食店での振る舞い方からレジャーに至るまで、
制約が課せられるその生活様式は、今後我々の生活にどう染み付き、
それが標準化されていくのでしょうか。
そもそも、今の漠然とした危機感は色褪せ忘れられ、
気が付いたら、いつもの満員電車に居酒屋で盛り上がる従前の光景が
繰り広げられる日が来るのかもしれません。
そしてそれが経済にとっても、
過度にウィルスを恐れず共存していくことになるのかもしれません。
株式市場においては、そんな生活様式の変化を先取りできるようなテーマ株が物色され、
個人投資家はそれに色めき立ち、
需要が需要を呼ぶような騰落が随所で観測されているようです。
というわけで、投資家としてそんな機会を求めて躍起になって
情熱を注ぐべきところかもしれません。
しかしながら、私はここ最近特に投資クラスターとしての
SNS発信のモチベーションが下がっており、
投資へかける時間、そのものも減ってきていることも事実です。
私の投資で目指すべきところは、
投資機会に躍起になるのではなく、
長期的に放置できるくらい達観する事だと思っています。
ただこれは興味を薄くするという意味ではありません。
興味関心は注ぐものの、その注ぎ方、
とりわけどこに自分の何を注ぐのかを踏まえて、
自分なりの温度感を大切にしていかねばなりません。
このような自分の温度感を大切にというところが、
ここ最近のSNSとの距離の取り方を再考しているきっかけです。
加えて、自分の時間の使い方やそうあるべき姿というものを見つめ直した時に、
いま、これを書いている時間は果たして的確なのか、
そんなことを考えながら、もう少し整理を進めて、自分なりの投資家としての
あり方を見定めていきたいと思っています。
その結果、まるのん投資家はひっそりと姿を消すかもしれません。
それでも私自身は投資をやめる事はないと思います。
投資をし続けることになんら興味関心、楽しみが消えたわけではありませんので。
マザーズ指数が年初来プラスへ回復しています。
そしてその一因としては、個人投資家の機動的な対応による
底入れからの回復期待による買い上げがあるようです。
今回のショック安ともいうべき状況からいち早く回復し、
再び資産を伸ばすモードに皆さんが移りつつあり、
高揚感が漂う中で、弱小の凡人投資家として取るべき行動は、
よく考え、納得感を損なわないようにあり続けなければならないなと思います。
３．ポートフォリオ
本日時点のポートフォリオ内訳は以下の通りです。
全体のバランスや騰落によってイオンディライトが
5％未満となってしまいました。
この他は大きく変化はございません。
保有銘柄の週間騰落は以下の通りです。
上期決算を通過したオリコンHDが株価が強かったようです。
また全国保証もどういうわけか株価が好調でした。
保有下位銘柄ではトーカイが弱い値動きになりました。
同社は病院・介護向けの消耗材等の提供、清掃、機器レンタルとして、
いずれもわかりやすい業務ではありますが、
シーツ等のリネン類の提供先にはホテルも含まれ、
このホテルの営業自粛によって甚大な影響が見込まれます。
またクリーニング施設向けの機器販売も落ち込みが大きそうということで、
早速業績未達懸念が台頭しやすい状況と理解しています。
IRへの照会を経てもその印象は変わらずという感覚です。
保有銘柄の各指標は以下の通りです。
今週はソーシャルワイヤーが本決算を通過したため、
同社の指標が更新されています。
本来、同社は前期は大型の先行投資がありEPSが落ち込み、
今期はここからV字回復をする中計を掲げておりました。
しかしながら、外部要因の変化も相まってその回復は緩慢になるという見立てにより、
残念ながら今期予想PERも高い水準のままとなっています、
なお、会社予想はレンジ開示となっていますが、
下限域を設定し算出しています、
また主力のステップは今期予想EPSを55まで独自算出により
下げて計算しています。これはざっくり以下の記事において
今期予想EPSが半減するという前提です。
実際に6月から通常化しそうな様相ですので、
この前提もとりあえずはよさげです。
（数値の皮算用自体は全く保証されませんが・・・）
【決算精査】 9795_ステップ（２０年９月期＿２Ｑ決算） https://t.co/ymDVB0HihE
— まるのん (@marunon_invest) April 29, 2020
４．個別銘柄トピックス
保有銘柄の中で、
個別にトピックスがある銘柄について、コメントを残しています。
なお、株価の動きを踏まえた率直な思いも適宜メモしていきます。
■ステップ
ステップあれこれブログ という会社公式のブログがありますが、
ここにこの自粛期間中の生徒の様子や会社に寄せられた声の記事などが
最近連投されています。
生徒の声としては休校という不安な情勢の中で様々な苦労をされている様子、
またステップの運営に対する様々な意見が掲載されています。
もちろん、会社に寄せられる声として掲載されているものには
偏重したものもあるかもしれませんが、私の確認したところによると、
今回の一連のステップの対応は素晴らしい対応だったようであります。
会社の決算の財務数値としては大変残念な状況になることは不可避ではありますが、
この会社の姿勢や価値の捉え方に益々魅了されています。
なお、学校再開を想定し6月からライブ授業を再開することもリリースされています。
とはいえ、夏季休暇の状況等も踏まえてどこまで影響が出るのか見通せない部分もありますが、
生徒のため、頑張って頂きたいと思います。
■アイドマMC
子会社のニューフォリアにおいて、デジタルサイネージ効果分析のソリューションを発表しています。
同類のソリューションはNTTや日立などから先行してリリースされています。
私もリリース文をさらりと読んだだけなので優位性がいまいちわからず、
この点がもっと明確になると面白いのになと思います。
アイドマ本体がサイネージを活用した店舗運営のソリューション提案を行う際に、
その実現方式や分析ツールを自社G内に保持していることはよいと思いますが、
そもそもの分析効果のツールとしての優位性はいかにということですね、
ニューフォリア自体は相当マニアックな技術集団ですから、
今後も技術ドリブンで何か優位性のある商品やサービスに期待したいと思います。
■ソーシャルワイヤー
決算の内容としては可もなく不可もなくといった感じです。
取り組みの方向性や施策等は評価していますし、
この環境下にあって、これだけの売上目標を出してきたあたりは
一定の評価が出来るかなと感じています。
一方で、利益面では前期が底でV字回復というシナリオが遅れ、
これが外部環境の影響だけに依拠するものなのか、
構造的な問題かというのはまだよくわかりません。
今後中計も更新されるそうですので、その内容も吟味しながら
投資判断をしていきたいと思います。
なお、本則市場へのチャレンジがリリースされてしばらく時間を要してましたが、
ようやく動きが出てきました。分売と優待新設でいよいよという感じですが、
元々本則へのチャレンジも新橋の状況をみてからという計画だったのかもしれませんね。
優待が今の株価にしては2000円のクオカードというのは太っ腹な気もします。
とはいえ、総還元利回りは4%程度ですから今の状況下では特別高いわけでもありません。
これで株主増やして、本則への形式要件を満たしたら、保有期間による前提条件などを
つけてもらえるよう検討頂きたいですね。
■丸和運輸機関
決算説明資料がUPされています。
まずこんなにDXいう会社だったかという程、施策面にIT活用が謳われています。
スライドに整理されている顧客セグメント単位に今後の取り組みもわかりやすく整理されています。
それからBCPがより進んでいる気がします。
東京都やコカ・コーラ社だけでなく、同社の地元である埼玉県などにおいても
協定締結されており、今後拡大していくことが期待されます。
ただ、このビジネスの収益性は？というとまだよくわかりません。
■シュッピン
決算説明資料がUPされています。
とりあえず表紙の写真がかっこよくなりました（笑）。
今期予想は未定となっておりますが、本来EC主体で影響は軽微とも思われがちですが、
高額時計は店舗での購入が多かった点や、
出掛ける機会が抑制されることによるカメラ機材の購入機会の低減など、
様々な影響が出ているものと思います。加えてこれから消費行動にも変化が出てくるため、
高額嗜好品に対する需要がどこまで衰えてしまうかが気掛かりです。
一方で今期にも様々な施策・投資が行われるようです。
特にIT化の更なる進展あたりが今後どのような成果になるか、
期待と不安が交錯した気持ちであります。
■システムインテグレ―タ
コロナに負けるなということで、新規先に対して
キャンペーンをされるようです、
このような中ではとりわけ小売りEC事業者は
厳しい経営に直面しているケースもありそうですが、
一方でEC化が益々進展するきっかけになることもあり、
この辺りの需要をうまく取り込めるといいなと思っています。
なにぶん、同社はアイデアの会社なので、
今後もニッチなニーズをくみ取り、頑張って頂きたいです。
同社はテレワークなどを先進して導入しておりますし、
この機会にWBSを管理するソフトの優位性がより示され、
機会として益々認知されるといいなと思います。
■ゼンリン
決算説明資料がUPされています。
自動車向けなどシクリカル要素の強い販路は厳しい運営になりそうですね。
とはいえ、新たなMaaS自体を見据えた投資は継続するということで、
財務的な数値は苦戦が続きそうですが、今後の可能性を期待しています。
５．資産状況
資産の状況は以下の通りです。
６．雑記
冒頭にも記載している通り、
投資関連のSNSへ割く時間を抑制しています。
一方で平日も含め子供と過ごす時間が大幅に増えています。
勉強を教えるのはもちろんですが、
そこからのはば広学習をしたり、
何より子供とカメラをもって近所を散策する時間が増えました。
幸いにして新緑や花々も綺麗でスナップにもとても良いシーズンです。
加えて家でのテーブルフォトにも夢中で、
家の中に小さなスタジオを作って身近な被写体に向き合ったりと
充実した時間を過ごしています。
投資については、決算の精査など時間を割けていませんが、
これも決算短信を開示日に全読するという
注ぎ方とは違う距離感で向き合うのもいいかなと考えています。
例えば年に１回出る有報をじっくり読んで、
そこから投資判断をしてもいいんだ、という距離感を大切にしていきたいですし、
それが写真、子供、家族などとのバランスを考えた時に
いい塩梅なのかもしれません。
このあたりの塩梅も考慮しながら、
このブログの運営方針なども変えていきたいと思います。
１．パフォーマンス
まるのんＰＦは年初来で ▲１５．１％ となりました。
前週比は▲０．７％ で推移しました。
２．全体所感
先週の記事でも少し言及していますが、
未だにどうあるべきか悩んでいます。
投資行動そのものがいまいちうまくいっていないのは、
別に今に始まったことではありません。
そもそも自分にとって、うまくいっているという状況とは
どういうことなのか。
改めて、自分が何を成そうとしているのか、
どうありたいのかについて、腹落ちしていないと、
どこまでも続けていられない世界なのかなと再認識するばかりの日々です。
私は自立した投資家としては身分不相応という現実を知り、
自らを「退場」するべきではないかと考えあぐねています。
自分が定めたことへの一貫性を貫くという１点において、
今もこの記事を書いているわけです。
しかし、このような姿勢で書く記事にそもそも何の意味があるのか、
そもそもこんな自虐的（と思われるかと思います）な記事は
ただでさえニーズのない発信に輪をかけて自己満足に徹することになります。
そして幸いなことに、投資を始めて5年が過ぎ、
この「発信すること」による自分自身への牽制効果がなくとも、
投資行動を自分で律する事は出来るようになりました。
一方でかねてから弊害と認識していた短期目線へのバイアスや、
SNS全般にいえる情報過多のデメリットを感じる機会は
益々増えてきているのも事実です。
今のマーケットをみても、相変わらず日々の値動き、
コロナ禍における騰落は躁鬱状態にあるようにみえており、
ここに目を向けようとすればするほど、短期目線になったり、
イベント志向になりがちになります。
別にこれが悪いわけではなく、寧ろ効率的だと思いますが、
やはり自分を見失うことは投資家としては致命的だと思っています。
現時点でそういうことになる危険は実感としてはここにありませんが、
そうなる前に、自分自身が発信する立場において、
区切りをつけるべき時が来ている気がしています。
成績が芳しくないとか、コロナ禍で投資が嫌になったと
厳しい意見を頂く事も覚悟の上です。
新しい付き合い方を見出した方がいいのかなと考えているところです。
マーケットのことは全くわかりません。
緊急事態宣言が一部で解除されるとなると株価は安くなったりもしてますが、
第二波を懸念していたり、これから顕在化してくるファンダメンタルズの悪化、
色々と不安も台頭してくる中で目先がどうなるかなんてわかりません。
本来こういう混沌とした状況であれば、その先に本質的な強さを持つ企業を探すには、
絶好のタイミングでもあります。
そのためにSNSも遮断して珍しく本も読んでいます。
自分がまた変わるタイミングなのかもしれません。
３．ポートフォリオ
本日時点のポートフォリオ内訳は以下の通りです。
はい、特に変わりません。無策ともいえますね。
保有銘柄の週間騰落は以下の通りです。
決算を受けて、成長鈍化と受け止められた丸和運輸機関が下落しています。
潮目が変わるタイミングだと思います。
保有銘柄の各指標は以下の通りです。
本決算を通過しておりPERが向上しています。
EPSが目先下がらざる得ないという状況です。
業績未定としている会社についても、
一定の仮説に基づき、独自に皮算用しています。
詳細の説明は割愛します。
４．個別銘柄トピックス
保有銘柄の中で、
個別にトピックスがある銘柄について、コメントを残しています。
なお、株価の動きを踏まえた率直な思いも適宜メモしていきます。
この箇所もここで個別に文章にするのは割愛します。
概況としては出てきた決算の中で想定と異なった内容となったのは、
エイジアと丸和運輸機関です。
見立てについても色々思いを巡らせたり、調査していますが割愛します。
５．資産状況
資産の状況は以下の通りです。
６．雑記
割愛いたします。
丸和運輸機関より本決算が開示されています。
noteの記事にて決算精査記事をUPしましたので、
こちらにもリンクを貼っておきます。
画像をクリックするとnoteの記事をご参照頂けます。
１．パフォーマンス
まるのんＰＦは年初来で ▲１４．４％ となりました。
前週比は＋１．３％ で推移しました。
２．全体所感
先週も記載していましたが、少し更新を控えたいなという思いが増しています。
とはいえ、決めているルーチンなので、この記事を書いています。
損失に耐えられないとか、
投資へのモチベーションが下がったとかいうわけではないのです。
この程度の損失に耐えられないとすると、
もっと早く退場していますし、
投資へのモチベーションもそもそもそんなに高くありません。
え？情熱とかなかったの、それって実質退場じゃんといわれるかもしれませんね。
そういう意味では、そもそもマーケットに入場していなかったのかもしれません。
まぁ粛々とやっていきます。
記事は手抜きでいきます。
躁鬱状態みたいですが、ご容赦ください。
このような記事を今後も惰性で続けるのか否かも、
この躁鬱状態の中で自分が時間を費やす意義みたいな観点で、
少し考えを整理してみたいなと思っています。
３．ポートフォリオ
本日時点のポートフォリオ内訳は以下の通りです。
特に変化はないです。
保有銘柄の週間騰落は以下の通りです。
特に大きな変化はないです。
今週は実質２日ですから、言及してもあまり意味はないでしょう。
保有銘柄の各指標は以下の通りです。
ポートフォリオPERはマーケットの底だった時には
一瞬10倍を割れましたが、13倍まであがってきました。
とはいえ、これが株価が上昇したからであればいいのですが、
残念ながらEPSが下がったからですね。
そしてここから更にEPSは下がるでしょうから、逆にどこまでいくのかなと。
そもそもその時の風向きでEPSが大きく上下するわけで、
これにもまた一喜一憂してもしょうがないわけですけどね。
４．個別銘柄トピックス
保有銘柄の中で、
個別にトピックスがある銘柄について、コメントを残しています。
なお、株価の動きを踏まえた率直な思いも適宜メモしていきます。
この箇所も文章にするのは割愛します。
全国保証とトーカイが本決算を通過していますね。
５．資産状況
資産の状況は以下の通りです。
６．雑記
割愛いたします。
１．パフォーマンス
まるのんＰＦは年初来で ▲１５．６％ となりました。
前週比は＋１．４％ で推移しました。
今週も不調が続きますな～
２．全体所感
昨日月次の記事もUPしています。
世間も自粛が続くようですし、
毎週書いている戯言も今週は自粛しようと思います。
というか、この週間記事自体を自粛してもいいかなと思い始めています。
３０年の運用期間の間、堅守しようと思って始めたことなのですが、
最近、とみにそんな思いが溢れてきています。
よくいう成績が芳しくないからということではなくてですね。
もし自分を誇張してみせたいということだった、もっともっと早く辞めてます。
もっと違うところにあるんです。
３．ポートフォリオ
本日時点のポートフォリオ内訳は以下の通りです。
これだけ外部環境も色々変わっていて、
株価も日々大きく騰落している中で、
相変わらず変わり映えのしないポートフォリオです。
いわゆる思考停止状態にあるので、だめですね。
でも前向きに自分のポートフォリオを眺めて
何が出来るか、何をしないかをよく考えたいと思います。
保有銘柄の週間騰落は以下の通りです。
週間でみると全国保証のリバウンドがややあったようです。
日銀の追加緩和政策の発表時に反応していたようですね。
今回の一連の株価の下落は、住宅ローンの需要低減という要素より、
雇用環境の悪化による住宅ローン返済の滞留による信用リスクの問題であり、
金融政策云々で不安が後退するような種類のものではないと理解しています。
実際にこれから多くの失業者が出てきて、
住宅ローンを含む生活危機的な煽られ方がこれからいくらでも出てくると思います。
そんな中で、何度もネガティブに蒸し返され、
当面の株価は厳しい展開が続くものと思います。
では、なんで保有したままなのか、、、
決してクオカードが欲しいからではありません（笑）。
アイドマMCは本決算を受けて下落しています。
元々決算前に謎の反発をしていましたが、
バローからもチラシの自粛等のアナウンスが出ていますし、
先行きはだいぶ暗いということでしょうね。
５月から自己株買いも入るわけですが、
そもそも業績に不安があるとこんな感じですよね。
ただですね、多くの業績不安な会社の株価は下落している所から、
更に下を掘るというより出尽くしでもう株価も下がらないというのも多い中、
アイドマさんは株価も半分になって、それでもやっぱり下がるんですね。
別に市場のつける値付けにケチをつけるわけでもないのですが、
ではどこまで失望され続けるんでしょうかね。
確かに私もこれから改めて精査をしたり情報収集をしたりして
その時々でベストを尽くして評価をして行動しますが、
まぁ自分でもよくここまで我慢しているな、と思っています。
本当は含み益を確定する我慢の方がいいに決まってるんですけどね。
ソーシャルワイヤーは反発していますね。決算の下方修正の後、
ボラが大きくなっていますが、社長のコメントなどをみても
悲壮感はないです。まぁ経営者が悲壮感に漂っていたらそれはそれで嫌なんですが。
とはいえ、今回の自粛や経済全体の後退が与える影響は
比較的大きく受ける印象は拭えず、しかしながら経営力でうまく対処していける可能性もあり、
投資としては面白い局面なのかなとも思います。
保有銘柄の各指標は以下の通りです。
業績予想が未定となっている会社が増えており、
予想PERの算出が参考値となりつつあり、現金比率の目安がわかりにくいですね。
こんなことになるとは年初の時には想定していませんでしたからね。
まずステップは今期業績予想を未定としましたが、
６月から正常化を前提としてEPSを５５円で仮設定しています。
アイドマMCとゼンリンは暫定的に今期着地と同額としていますが、
今期だけをみるともっと惨劇が待っていそうですから、
あまりポートフォリオPERで全体の水準を推し量れなくなりつつあるなと感じています。
日経平均PERは１６．５倍、東証１部では１７．９倍と
これまたかなり高水準になっています。
だから割高だとか単純な構造ではないと思いますし、
より分母が安定するPBRでみると１倍近辺と決して割高ではないと思いますし、
なんなら割安なのではとも思いますが、
これもBPSがどの程度毀損するのかまだよくわからないので、
あまり定量面での評価がしにくいなと思っています。
DCFとかできちんと評価しているとまた違うのでしょうが、
私はそこまでやっていないので、雰囲気ですね（笑）。
４．個別銘柄トピックス
保有銘柄の中で、
個別にトピックスがある銘柄について、コメントを残しています。
なお、株価の動きを踏まえた率直な思いも適宜メモしていきます。
■ステップ
２Q決算が出ており、決算精査記事をUPしています。
【決算精査】 9795_ステップ（２０年９月期＿２Ｑ決算） https://t.co/ymDVB0HihE
— まるのん (@marunon_invest) April 29, 2020
５月も引き続きオンライン授業継続の方針であり、
授業料は割引が継続されます。業績面ではまたマイナス要素が増えますが、
これもやむ得ないことですね。
ステップは緊急事態宣言の延長を踏まえて、学校の休校が続く限りにおいて、５月以降もオンライン授業継続で、その期間は授業料を引き続き割引しての運営となります。https://t.co/vjt5Mulh3T
— まるのん (@marunon_invest) May 1, 2020
■東鉄工業
東京土木支店の方が春の勲章を受章されたようです。
おめでとうございます。
ゼネコン関連の工事も緊急事態宣言の延長に伴い、
引き続き工事も滞留してしまう部分があり、
進行基準の遅れが収益計上にも影響が出てくるかもしれませんね。
幸いなことにサプライチェーンは海外では少しずつ回復してるようでもあり、
その点はよいですかね。
もっとも、民間工事などでマンション、ホテルを手掛けてる比率も少ないので、
元々影響はないのでしょうけどね。
JR東日本からも決算説明資料が出ています。
あちらは今安全安心投資云々の話をしている場合ではないので、
当然、どこまで東鉄工業への影響が出てくるのかはよくわかりません。
長い目でみれば、日本国内の新幹線や幹線が廃線になり、
線路のメンテナンスなどがなくなるなんてことはないと考えています。
１年、２年の単位では影響を受けるでしょうけど、
根本的な需要が亡くなる事はないものと捉えています。
■オリコンHD
橋梁の維持管理支援 LGWAN で自治体に提供という記事が出ています。
橋梁の遠隔モニタリングシステムは既に多くのSierからもリリースがある通りですが、
こういう自粛の中で記事化されて出てくるのは面白いですね。
遠隔IoTといえばいえるわけですが、まぁ当然のことながらそんなテーマとは
全く関係ない地味銘柄となっていますね（笑）。
■イオンディライト
買掛金の支払いを前倒しするというリリースが出ています。 →PDF
協力会社があっての業務遂行ですから、
支援という名の救済をしっかりフォローして一体となって
取り組んでいって頂きたいと思います。
キャッシュフローが多少悪化することはありますが、まぁ問題ないと思いますし、
より突っ込んだ施策が必要になるかもしれません。
■シップヘルスケアHD
ミャンマーの医療機器販売会社のTOPと３位の会社を子会社化するリリースが出ています。
また先週格付を取得しAを取得するとともに、
コミットメントライン契約締結で資金手当てを行ったようです。
子会社化については、業績影響は精査中ということで、
一定の業績アドオンがあるものと思います。
■アイドマMC
本決算が開示されています。
今期業績は未定となっています。また前期実績は既に下方修正リリースで
定量的には特に新しいネタはありません。
また短信の中身も定型文なのであまり精査しがいがないですね（笑）。
アイドマMCの決算。
— まるのん (@marunon_invest) April 30, 2020
何より残念なのは本決算なのに決算説明資料の作成も無になっているところです。
確か昨年もIRにご連絡して開示してもらうようお願いして開示してもらったのですが、こういう姿勢が残念なんですよね。。。
とはいえ、いくつかIRへ照会をしました。
このご時世なので、電話ではなくメールで照会しています。
■ダイイチ
従業員に感謝金を支給するようですね。
こういう事をしている会社は結構出てきていますが、
パートタイマーにも支給するようですから一体となってこの状況を乗り越えようと
頑張っておられるんですね。利益は削りますが、よくやってくれていると感謝しています。
素晴らしい！株主総会でもこの会社の社風が垣間見れるようなのですが、ぜひ帯広まで行きたいな。
— まるのん (@marunon_invest) May 1, 2020
帯広のスーパーが従業員に感謝金｜NHK 北海道のニュース https://t.co/IG98HNaOHx
■丸和運輸機関
無印良品がアマゾン網を使ってのECをやるそうです。
某所で盛り上がっていました（笑）。
無印良品がアマゾン網を活用ということで、元々無印良品への投資是非について考えてきて、今回改めて考えてみようなんて思ってたんですが、某所では丸和運輸機関にまた特需か？なんて声があり、そこで初めて気が付きました。鈍感力ですが、そもそもそんなに影響あるもんですかね。。。
— まるのん (@marunon_invest) May 1, 2020
また自己株買いの状況が出ていますが、残り１ヶ月なのにこんな少ししか買ってないんですか。
株価高いですもんね。。。
■ソーシャルワイヤー
社長コメントがUPDATEされています。
下方修正を発表していますが悲壮感どころか、
売上伸長への自信があるようでなによりです。
KPIはまだ更新されていませんかね。
■Hamee
自己株買いの状況がリリースされています。
予定の半分弱くらいですかね。
５月も引き続き買われるようですね。
■シュッピン
リアル店舗について、各屋号の臨時休業を延長するようです。
当面の間ということで、緊急事態宣言の解除まで続くんでしょうね。
そういえば、最近、商品の入荷のお知らせが少し減った気がするんですが、
たまたま私の登録している商品群だけですかね。。。
こういう時なので、商品の動きが鈍ると回転率にある程度依拠するビジネスモデルだと、
業績面でもより影響が出てきそうですね。
こんな不確実性が高い中で、実際高級時計とか
どこまで買われるのかという疑問もありますしね。
■ゼンリン
決算へ前期が下振れ着地となり、今期も未定となっています。
地図データは案外裾野が広いと認識しており、
技術的な側面から様々な取り組みをしていることもあり、
色々楽しみなのですが、どうしても自動車をはじめとした
シクリカル要素に影響を受けるため厳しい運営とはなりそうですね。
株価もだいぶ下がりましたが、自己株買いがようやく入りましたね。
５．資産状況
資産の状況は以下の通りです。
なんとか少しずつでも資産が回復してきてくれるといいんですけどね。
まぁこればかりは年単位でかかるかもしれません。
大切なことは心折れず、続けることなんでしょうね。
６．雑記
最近近所しか散歩が出来ない社会情勢の中で、カメラを携えて出掛けるようにしています。
春の季節を感じながら、歩いていると気分も少しは明るくなります。
閉塞感がある日々ではありますが、
よい空気と景色に触れて、自分の楽しめる範囲で楽しむ努力もしていきたいなと思います。
今日は近所の緑道を散策しました。
— まるのん (@marunon_invest) April 29, 2020
気が向いたので、何枚かシャッター切りました。
たんぽぽ沢山愛でてきました。
春の木々も賑やかで、着々と季節は進んでいますね。 pic.twitter.com/LnlFNPMLuT
